白銀的一些基本面熱知識

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從工業需求方面看，太陽能行業需求構成長期支撐。該行業2025年白銀需求爲2.9億盎司，預計到2030年將達到4.5億盎司。Campbell強調，在長達25年沒有需求增長後，太陽能行業的崛起徹底改變了白銀市場格局。

數據中心和人工智能的電力需求進一步強化了這一邏輯鏈條："每次AI查詢都需要電子，邊際電子來自太陽能，太陽能需要白銀。"Campbell表示，太陽能行業的盈虧平衡點在每盎司134美元，較當前現貨價格高出約70%。

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從投資需求方面來看，持倉數據顯示白銀市場並未出現過度擁擠。根據美國商品期貨交易委員會的數據，投機性淨多頭持倉佔未平倉合約的19%，而黃金爲31%。這意味着白銀仍有上漲空間。

白銀ETF如iShares Silver Trust的持倉量在經歷多年流出後再次攀升。價格上漲反而帶動需求增加，這種類似"凡勃倫商品"的特徵顯示白銀正在獲得貨幣屬性需求，而非僅僅作爲工業商品。