白銀帝國再現? 還是泡沫?

sec2100

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白銀市場的供需裂痕正在擴大。2025年的數據顯示，全球白銀需求量達到12.4億盎司，而供應量僅爲10.1億盎司，這意味着市場面臨着1億至2.5億盎司的供應缺口。這種供不應求的局面被描述爲一種「結構性赤字」，且沒有任何快速修復的跡象。

造成這一局面的核心原因在於礦端供應的剛性。白銀開採大多是銅和鋅開採的副產品，新建礦山通常需要10年以上的時間，且礦石質量正在下降。與此同時，回收利用的增量不足以填補這一缺口，導致供應端在面對飆升的需求時顯得乏力。

更爲嚴峻的信號來自庫存數據的暴跌。自2020年以來，COMEX（紐約商品交易所）的白銀庫存下降了70%，倫敦金庫的庫存下降了40%。按照目前的需求速度，部分地區的可用白銀庫存僅能維持30至45天。