AI巨大的投資可以回本嗎?

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https://news.futunn.com/post/65297634/i-question-whether-ai-will-truly-be-the-primary-driver?chain_id=TDESBi-rd9HoFf.1ki5apc&futusource=news_headline_list&global_content=%7B%22promote_id%22%3A13766%2C%22sub_promote_id%22%3A1%2C%22f%22%3A%22news.futunn.com%2Fmain%22%7D&report_id=298238&report_type=market&src=3%2C3&level=1&data_ticket=ef98a3a4b24ae6e0d1d277ab26b81719

AI要投資六兆美金，但這六兆美金的投入如何變現，甚至於產生回報的話可能要回收七兆或八兆。想想openai估計它在2030年的營收才數仟億美金，當然未來每一年它的營收都算是回報。

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以数据中心为例，麦肯锡测算，从现在到2030年，全球数据中心扩建还将需要6.7万亿美元。这无疑是一大笔钱，那么我们从哪里找到这6.7万亿呢？

你可能会说，没关系，微软、谷歌、Meta这些大公司会买单的。

但是，就算把全部Mag-7的自由现金流加在一起，2024年全年也只有5000亿美元。如果把这些钱都砸进数据中心，那对股价来说可未必是好消息——毕竟公司还需要钱做回购和分红——何况，即使全部砸进去，也远远不够。

因此，剩下的钱还需要从市场融资。

问题是，历史经验告诉我们：

■ 美国股票市场：IPO及二次股权发行融资的历史最高年份，也不过是3000亿美元；

■ 美国债券市场：历史最高年份的额度大约是1.2万亿。

更现实的问题是，在美国，除了科技公司，还有无数行业也需要资金。如果AI数据中心真的能在市场中融资6.7万亿美元，那么其他行业将会面临“资本荒漠化”。

问题二：回报如何？

贝恩（Bain）咨询估算，假设这近7万亿美元的投入要实现10%到15%的回报率，这要求AI相关公司的年收入必须达到2万亿美元。

那么，2万亿的年收入是什么概念？

■ 全球所有广告收入加总大约是1万亿美元——这不仅包括Google、Meta、亚马逊的广告费，也包括报纸、公交车和曼联球衣上的所有广告。

■ 全球所有云服务、软件及媒体订阅的年度总销售额也大致是1万亿美元。

要让这笔账成立，AI公司的收入要从现在起，增长到“全球广告+全球软件订阅”的总和。坦率地讲，这听起来相当不合理。